今年以來(lái)，A股多家上市公司相繼實(shí)施股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一些上市公司實(shí)際控制人由此發(fā)生改變，其中部分上市公司受實(shí)控人改變影響，從民企變?yōu)閲?guó)企。

譬如，10月31日華瑞股份公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人孫瑞良及其配偶張依君分別轉(zhuǎn)讓給梧州東泰的無(wú)限售流通股份已完成過戶登記手續(xù)。此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶登記完成后，公司的控股股東變更為梧州東泰，實(shí)際控制人變更為梧州市國(guó)資委。

11月9日，天能重工公告稱，公司控股股東鄭旭和股東張世啟與珠海港集團(tuán)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，相關(guān)協(xié)議實(shí)施完成后，公司的控股股東將變更為珠海港集團(tuán)，實(shí)際控制人將變更為珠海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

西南證券首席宏觀分析師葉凡在接受記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，多家地方國(guó)資入主民企并成為其實(shí)控人，可以說是“反向混改”積極推進(jìn)的典型樣本。在今年疫情背景下，確實(shí)有部分民企的主營(yíng)業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流受到了影響，而國(guó)資的入主無(wú)疑可以增厚民企資本金，同時(shí)幫助企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，拓展業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)民企對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資積極性。當(dāng)然，對(duì)于地方國(guó)資來(lái)說，為“優(yōu)秀”資產(chǎn)買單，除了進(jìn)一步促進(jìn)民企與國(guó)企的合作共贏外，還有助于優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局，形成國(guó)企與民企混合所有制下的融合發(fā)展。

整體上看，記者綜合Wind以及同花順iFinD數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，以實(shí)際發(fā)生日期為準(zhǔn)，今年以來(lái)截至11月15日，共有266家上市公司實(shí)控人發(fā)生變更，其中，有22家民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控制人變?yōu)閲?guó)企，相應(yīng)地，其企業(yè)性質(zhì)也由民營(yíng)企業(yè)變?yōu)榈胤絿?guó)有企業(yè)。

從上述22家企業(yè)的所屬行業(yè)來(lái)看（申萬(wàn)行業(yè)分類），電氣設(shè)備、建筑裝飾行業(yè)分別有4家，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)分別有2家，有色金屬、汽車、交通運(yùn)輸、國(guó)防軍工、紡織服裝、房地產(chǎn)行業(yè)各有1家。

在葉凡看來(lái)，民企與國(guó)企的融合發(fā)展，是地方國(guó)企推進(jìn)混合所有制改革、提高資產(chǎn)證券化率以及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局在具體實(shí)踐中兼顧效率與公平的最優(yōu)方式之一。若單從產(chǎn)業(yè)鏈布局看，該方式兼具三大優(yōu)點(diǎn)：首先，國(guó)有企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，而民企的主營(yíng)業(yè)務(wù)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，股權(quán)并購(gòu)可以更好地打通產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢(shì)；其次，民企變?yōu)閲?guó)企后，之前較為靈活的經(jīng)營(yíng)方式、激勵(lì)機(jī)制以及管理效率對(duì)于融入國(guó)資新體系、彌補(bǔ)原有產(chǎn)業(yè)鏈布局中的薄弱點(diǎn)具有積極作用；最后，打破國(guó)企與民企在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈中的分工，形成新的分工協(xié)作，互相促進(jìn)，打造出“現(xiàn)代化”產(chǎn)業(yè)鏈。

值得關(guān)注的是，國(guó)資委副主任翁杰明曾明確表態(tài)，盡管國(guó)企改革三年行動(dòng)方案并沒有對(duì)資產(chǎn)證券化率提出具體指標(biāo)，但該方向是毋庸置疑的。疊加《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》中強(qiáng)調(diào)的“鼓勵(lì)和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市”、“發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革”等內(nèi)容來(lái)看，資本市場(chǎng)在積極推動(dòng)國(guó)企上市、提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率等方面，有望發(fā)揮多重“杠桿效應(yīng)”。

葉凡預(yù)計(jì)，未來(lái)，國(guó)企和民企在借力資本市場(chǎng)推進(jìn)混改、兼并重組和專業(yè)化整合方面的界限，或被進(jìn)一步打破。