12月5日，酒鬼酒（）收于26.01元，下跌3.2%。。

而在此前的2011年6月1日至11月30日的半年間，在各路資金的追捧下，酒鬼酒一路狂奔，從17.46元升至28.65元，區(qū)間漲幅達68.0%。同期，位居白酒板塊漲幅榜第二、三位的洋河股份（）與古井貢（），漲幅分別為36.3%、32.8%。與此同時，釀酒板塊平均漲幅15.3%，滬深300

10月底，酒鬼酒剛完成定向增發(fā)，發(fā)行價格為20.1元/股，較發(fā)行底價11.55元/股上溢74%。

“即便是20.1元的發(fā)行價，這些認購的機構(gòu)一個月也賺了40%。”中信建投湖南總部研究總監(jiān)劉亞輝認為，“酒鬼酒是最近半年漲幅最大白酒股，公司的復(fù)興與湖南扶持它為湘酒龍頭也有很大的關(guān)系?！?/p>

不過在股價飛漲的同時，其二股東——中國長城資產(chǎn)管理公司（下稱長城資產(chǎn)）再度趁高拋售。酒鬼酒12月2日晚間公告稱，公司接到第二大股東長城資產(chǎn)減持股份的說明，其于10月31日-12月1日期間，累計減持公司330.25萬股，占總股本的1.02%。

而此前的11月1日，酒鬼酒就曾公告，2010年11月24日至2011年10月28日，二股東長城資產(chǎn)共計減持320.6萬股，減持均價23.467元∕股，減持比例為1.06%，減持金額高達約7523萬元。而從2010年11月15日至2011年10月28日期間，長城資產(chǎn)共減持760.6萬股，減持比例2.51%，減持金額共計不低于1.72億元。

深耕湖南

11月29日，酒鬼酒在其大本營——湘西自治州吉首振武營——召開全國經(jīng)銷商大會，酒鬼酒副總經(jīng)理郝剛透露：截至今年10月底，酒鬼酒銷售收入已經(jīng)突破10億元，其中湖南本土市場表現(xiàn)突出，完成銷售收入6億元，全年預(yù)計實現(xiàn)6.7億元銷售收入。而酒鬼酒2010年年報顯示，去年全年，酒鬼酒銷售收入6.5億元，其中華中市場（包含湖南本土）銷售收入僅為2.64億元。

為打破酒鬼酒在湖南本土市場銷售一直停滯不前的僵局，2010年5月，酒鬼酒控股子公司——酒鬼酒供銷有限責(zé)任公司——與湖南本土經(jīng)銷商常德市繁榮實業(yè)有限公司、湖南恒和商務(wù)發(fā)展有限公司、自然人陳尚志及王子權(quán)等合資設(shè)立湖南銷售公司。在9550萬元注冊資本中，酒鬼酒供銷公司出資2000萬元，持股20.95%，為第一大股東，自然人王子權(quán)出資1500萬元，占比15.71%，為第二大股東。

“與之前瀘州老窖類似的營銷改革相比，酒鬼酒的改革更加徹底。”劉亞輝博士分析。“瀘州老窖在合資公司中只出人，不出錢，酒鬼酒則不僅以現(xiàn)金出資，而且放棄絕對控股地位，讓其他股東持股比例較高，使上市公司與經(jīng)銷商的利益捆綁更緊密，有利于在湖南本土市場的競爭?！?/p>

湖南是白酒消費大省，年銷售額超過80億元，但至今尚無絕對領(lǐng)導(dǎo)品牌。為改變這種局面，2011年5月，湖南省下發(fā)《關(guān)于促進湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》，提出力爭到2015年，培育年銷售額20億元和30億元的白酒企業(yè)各一家，重點扶持酒鬼酒、湘窖、瀏陽河等白酒品牌的發(fā)展。

“2000年之前，酒鬼酒憑借產(chǎn)地優(yōu)勢和營銷創(chuàng)新，曾與‘茅五劍’（行業(yè)對茅臺、五糧液和劍南春的合稱）并駕齊驅(qū)，因而品牌根基深厚，目前正處于加速復(fù)興過程中，瀏陽河和湘窖酒業(yè)則都不具備這種優(yōu)勢，因此從這點看，湘酒的最終領(lǐng)導(dǎo)品牌應(yīng)是酒鬼酒。”專注白酒行業(yè)研究的北京盛初營銷咨詢公司總經(jīng)理柴俊認為。

高價增發(fā)背后

為落實湖南省《關(guān)于促進湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》，近期，湘西州政府為酒鬼酒提供700畝發(fā)展用地，用于擴大產(chǎn)能以及延伸產(chǎn)業(yè)鏈等。

早在2010年7月，酒鬼酒推出定向增發(fā)方案，計劃增發(fā)不超過3838萬股，增發(fā)價不低于每股11.5元，投向產(chǎn)能擴張、營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌建設(shè)。由于審批過程漫長，直到2011年11月1日，酒鬼酒定向增發(fā)才完成，募集資金凈額4.3億元。

“這一段時間，酒鬼酒股價最高上漲至26元，參與增發(fā)的投資者高度看好酒鬼酒，競相報出高價申購，最終發(fā)行價格為20.1元，比預(yù)案價格上漲74%。”酒鬼酒副總經(jīng)理兼董秘張儒平告訴記者。

當(dāng)時定向增發(fā)確定配售對象數(shù)量為7家。除控股股東中皇有限公司認購328.18萬股外，其他1859.71萬股被6家投資者獲得。其中，天津凱石富利股權(quán)投資基金合伙企業(yè)獲得400萬股配售，為第一大配售對象，其執(zhí)行事務(wù)合伙人是上海凱石投資管理有限公司。上海洛瑞爾投資管理合伙企業(yè)獲得362萬股配售，為第二大配售對象，其是上海證大投資管理有限公司。上述兩公司合計獲配762萬股，占發(fā)行股份的34.83%。此外，超級散戶張壽清耗資6000萬元獲得300萬股，其先后投資過商業(yè)城、巨化股份和銀鴿投資等。而隨著酒鬼酒股價的上漲，這些增發(fā)認購大戶均浮盈不少。

目前酒鬼酒的募集資金正按計劃投向產(chǎn)能擴張、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌建設(shè)等四大項目。11月29日，募投項目之一的9條現(xiàn)代化包裝生產(chǎn)線建成投產(chǎn)。

“我們現(xiàn)在的包裝線可以支撐20億元的產(chǎn)能，這9條線建成后，足以支撐50億元的產(chǎn)能。”在投產(chǎn)儀式上，酒鬼酒副總經(jīng)理郝剛透露，酒鬼酒2012年的銷售目標為16億元。

2012年，除在湖南市場之外，酒鬼酒計劃將山東、河南和廣東，打造成3個“億元級”市場，另外打造20個“千萬元級”市場，而據(jù)記者了解，廣東在今年11月已經(jīng)銷售過億。

王永鋒認為，白酒行業(yè)存在一個規(guī)律，即銷售收入一旦達到10億元，再到20億元，只需2-3年，同時凈利卻迎來爆發(fā)式增長，凈利潤復(fù)合增速超越100%，瀘州老窖（）、洋河股份（）和古井貢酒（）均經(jīng)歷了這個階段。

以古井貢酒為例，2007年實現(xiàn)銷售收入12億元，首破10億大關(guān)，當(dāng)年凈利僅為3388萬；至2011年中期，實現(xiàn)銷售收入22億元，突破20億元大關(guān)，凈利卻猛增至3.5億元。

今年全國白酒消費總量預(yù)計為3500億元，比去年增長800億元，增速約為29%?！皬慕衲臧拙菩袠I(yè)發(fā)展情況看，次高端消費增長最為強勁，重要的原因是品牌支撐，而地方酒很難賣出高價格，缺的就是品牌支撐。”柴俊認為：“酒鬼酒正在復(fù)興，年收入才10個億，目前已具備高速發(fā)展條件?！?/p>