????除了面對與陳曉等國美董事會的控制權之爭，對于黃光裕而言，二審的判決結果或許將成為他最后一搏的唯一機會。

????昨日，記者從知情人士處獲悉，黃光裕二審的判決將于9月初公布。

????大成律師事務所律師張玉成向記者表示，9月28日國美特別股東大會前就會公布二審結果，二審判決中涉及到的黃光裕刑期以及罰沒財產，將為國美控制權之爭增加幾分不確定性。

????昨日晚間，黃系核心人士告訴記者，黃

????二審結果至關重要

????5月18日，經北京市第二中級人民法院裁定，黃光裕犯非法經營罪，被判有期徒刑8年、沒收個人部分財產2億元；內幕交易罪被判有期徒刑9年、罰金6億元；單位行賄罪被判有期徒刑2年；三罪并罰，判有期徒刑14年，罰金6億元，沒收財產2億元。黃光裕之妻杜鵑則因內幕交易罪，獲刑3年半，罰金2億元。一審后，黃光裕向北京市高級法院提起上訴。據了解，黃光裕對內幕交易罪和非法經營罪兩項罪名的定性存在異議。在行賄罪中，關于一審法院認定的鵬潤房產公司的行賄，黃光裕不予認可。而對于內幕交易罪，黃光裕認為自己即使有罪，量刑和罰金均過重。

????據知情人士透露，之前，黃光裕的二審代理律師事務所邀請了9位法學界專家開了一次論證會。會上，專家們對于黃光裕所涉罪名的認定存在爭議，認為一審判決據以確認價格敏感期的證據存在重大瑕疵，賬面收益額計算方法值得探討。

????對此，有業內人士認為，如果二審判決考慮上述專家的意見，黃光裕的罰沒資產就可能大幅降低，至少因非法經營罪被判的2億元沒收資產不再成立，而內幕交易罪的罰金也可能會低于6億元。

????昨日，記者致電黃光裕的代理律師北京市東衛律師事務所律師張世國詢問情況，卻一直無法接通。

????黃氏或需57億以應付局面

????一旦二審結果公布，隨之而來的罰沒財產及連帶引出的投資者索賠，加上香港高等法院凍結財產等，都會極度考驗黃光裕家族的資金實力。

????大成律師事務所律師、高級合伙人錢衛清指出，如果二審結果認定黃光裕因內幕交易問題獲罪，而證監會一旦對黃光裕內幕交易行為進行行政處罰，則黃光裕還面臨著投資人索賠的問題。而索賠的金額應該以中關村資產重組、置換信息公告日的股票賬戶的賬面收益額為限。

????法院資料顯示，2007年4月至9月，黃光裕作為北京中關村科技發展(控股)股份有限公司的實際控制人、董事，在決定該公司與其他公司資產重組、置換事項期間，指使他人使用其控制的82個股票賬戶購入該公司股票，成交額累計14.15億余元。至上述資產重組、置換信息公告日，上述股票賬戶的賬面收益額為3.09億余元。也就是說，黃光裕將面臨著投資人3.09億元的索賠額。

????除此之外，黃光裕還需為國美增發準備足夠的真金白銀。

????據《每日經濟新聞》了解，國美電器的總股本約為150.55億股，黃光裕和杜鵑此前持股33.98%，為51億股，按照投資協議定向增發條款再發行20%新股，即發行30.11億股，加上貝恩之前轉債擁有的16.27億股，總股本將達到196.63億股。如果黃光裕要保持股份上34%的 “黃金底線”控制權，就必須擁有66.85億股的股票，意味著黃要增持15.85億股的股票，以國美增發前20個交易日均價的90%，折合人民幣大約為30多億元。加上黃光裕涉案的罰沒財產以及香港高院凍結16.55億港元，粗步估算下來，黃光裕方面手里必須要有57億元左右的現金，這還不包括香港高院在股價跌破被凍結金額需要提供的額外財產，以及二級市場股票收購中潛在支出及相關費用。

????杜鵑：未來的關鍵角色？

????不要忘了，與黃光裕一同提起上訴的還有杜鵑。根據一審判決，如果不考慮減刑，自2009年1月被監視居住算起，杜鵑距離真正自由還有1年半時間。

????《每日經濟新聞》記者了解到，目前，杜鵑全資擁有CaptainHoldingsLimited及萬盛源資產管理有限公司。兩家公司皆為國美的持股股東。

????“黃家的人之所以要爭奪控制權，賭的就是杜鵑出來之后的國美。”業內著名并購專家冀書鵬在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，如果杜鵑重獲自由，將代表黃光裕掌控局面，不至于像現在這般被動。不過，他認為，黃氏夫婦在未來幾年的國美均難以有真正的控制權。

????據他介紹，根據香港的法律，具有內地身份的服刑期滿人員不能直接進入上市公司擔任高管職務。而在內地，因貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序，被判處刑罰，執行期滿未逾5年也不能進入企業 (含上市公司)擔任公司的董事、監事和高級管理人員。“也就是說，杜鵑進入CaptainHoldingsLimited、萬盛源及國美的管理層和董事會仍需等待5年。”

????但冀書鵬強調，這不會影響杜鵑在公司的絕對控股地位。此外，到時候黃光裕案件也已審理完畢，恢復自由的杜鵑在同國美管理層的“溝通”上也可充分表達大股東的意愿。

????“杜鵑精通財務資本業務運作，其能力不比黃光裕差。”原國美決策委員會發展戰略研究室主任胡剛表示，這或許對于未來國美管理團隊的穩定意義重大。